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特斯拉财报电话会议实录:继续降低成本的空间

4月30日消息 特斯拉(纳斯达克证券代码:TSLA)周四宣布了该公司截至2020年3月31日的第四时度财务报表。财报显示,特斯拉第四时度总营收为59.85亿美元,同比增长32%。

财报宣布后,特斯拉首席履行官伊隆·马斯克(Elon Musk)、首席财务官扎克·科克霍恩(Zach Kirkhorn)、技巧副总裁德鲁·巴格里诺(Drew Baglino)和投资者关系主管马丁·维埃查(Martin Viecha)出席了财报电话会议,并现场回答了阐发师提问。

以下为财报电话会议实录:

阐发师:大年夜多半的特斯拉车主尚未购买或体验过全自驾(FSD),而大年夜多半的汽车已经配备所有需要的硬件。你们可以采取哪些步伐以加速全自驾(FSD)的遍及并增强你们在数据上的上风?例如,你们是否会斟酌把全自驾(FSD)作为高端包月(年)的形式推出?

伊隆·马斯克:是的。我们会把全自驾(FSD)作为包月(年)的办事来进行贩卖,可能会在今年事尾推出。着实,购买全自驾(FSD)相称于是一种投资,我们对此持很大年夜的信心。在未来,这对破费者来说是件好事,会带来好处。我觉得,人们如果购买了全自驾(FSD),他们是绝对不会忏悔的。

扎克·科克霍恩:而从财务的角度来看,前期以贷款的形式购买全自驾(FSD)着实是最便宜的一种选择。我们也理解,有些特斯拉的车主在一开始的时刻并未购买全自驾(FSD),我们给他们这样一种选择,让他们可以将用度分摊到每个月。

伊隆·马斯克:从更高的层面来讲,我们终极的目的着实是提升用户的幸福感,那么他们终极也会对特斯拉有更高的虔敬度。我们老是想给用户供给最好的选择,反过来,用户也会一样回报我们。

阐发师:中国近来发布对新能源汽车补贴计划的变化,该计划使特斯拉车辆无法从形式补贴中受益。特斯拉在何种程度上可以低落中国的制造资源并将这些节省的钱转给买家,以便他们有资格得到补贴?

伊隆·马斯克:我们在低落制造资源上有很好的进展。我们对付后天能够正式发布我们已经将Model 3标准版的价格降到补贴限额以下表示很痛快。

扎克·科克霍恩:在临盆资源方面,上海临盆一台Model 3的资源着实已经降到了费利蒙间谍厂临盆同样一台Model 3所需资源以下了。此外,继承低落资源的空间照样很大年夜的,固定资源的接受、大年夜规模临盆等带来的好处将在第二季度至今年事尾持续显现出来。今朝我们还未做到完全的供应链本地化,是以这一块也存在进一步低落资源的时机。是以,我们会赓续地低落价格,赓续低落临盆资源,以致在贬价的环境下,我们还可以前进利润率。

阐发师:安迪·格鲁夫(Andy Grove)说过,巨大年夜的公司在危急眼前会变得加倍强大年夜。特斯拉有没有在哪些方面变得更强了呢?或者说,在颠末新冠病毒疫情的浸礼之后,将在哪些方面变得加倍强大年夜呢?

伊隆·马斯克:资源布局、以及作为一个企业运作的效率,这些是在危急中可以去加强的。着实,我们现在能做的,便是继承扩大,继承投资,给未来、给技巧进行投资。当然,这仍旧是有风险的,我们有跟我们主要的投资人沟通,他们也是这么做的。这显然是存在很大年夜的不确定性的,未来也会是一条波动的蹊径。然则从长远角度来看,这样的一种规划是对的。

扎克·科克霍恩:我们今朝的重点项目便是更高效地运营。别的一点我想说的是,特斯拉的愿景不停是提升用户体验,让大年夜家的生活尽可能地数字化。是以,无打仗式快递、手机端办事、无打仗式贩卖等方面着实我们都不停都在关注,这些方面我们也是有很大年夜的进展的。

伊隆·马斯克:特斯拉是独逐一款大年夜家可以在手机上,仅仅花费五分钟订购的车,然后就等着车送到你家门口了,而且所有文件都是已包揽好了的。全部购买流程基础上不必要花辛勤气的。而我们的用户们确凿是这么做的。着实,最紧张的是沟通和理念的通报,可以奉告人们,这是人们可以真正做到的。对付大年夜多半人来说,买车是件很繁琐的工作。而特斯拉的购买流程相称简单,就像是去苹果(软件商城)App Store买个游戏或者在亚马逊网购一样简单。以致,假如你够快,可能买辆特斯拉,你只必要花90秒的光阴。

阐发师:能否简要先容一下电池日(Battery Day)?特斯拉为前进电池能量密度所做了哪几步的努力,以及其日程安排呢?

伊隆·马斯克:我们不想聊太多关于电池日(Battery Day)的内容,我们想把愉快点保留到那一天。那一天会有很多冲感民心的消息将会宣布,我觉得,这将是特斯拉历史上最为扣民心弦的一天。我们还在定详细的日期,可能会是蒲月的第三周的某天,不确定是哪一天。取决于我们详细我们被容许做哪些工作,要么是在加利福尼亚,要么是在德克萨斯。

阐发师:能否向我们先容全自驾(FSD)的开拓和商业化进展? 到今朝为止,其已带来若干收入?

扎克·科克霍恩:关于全自驾(FSD),从财务角度来看,有几点。今朝,在北美,定价是7000美元,此中大年夜约一半归到营收中去,别的一半归到递延收入中去。这跟之后将会推出的新的功能相关。我们的递延收入不停在赓续升高,已经跨越了6亿美元。是以,当我们推出新的功能的时刻,在每个季度末的时刻,我们对推出的功能所带来的代价进行评估,并将这一部分从递延收入中开释出来,归到当季营收中去。之后,一旦我们推出新的功能,我们就能将与那部分功能相关的营收开释出来,而这一类营收一样平常是按照季度来算的。我们觉得,这一块将占毛利的一大年夜部分,并带来相称强的杠杆效应。

伊隆·马斯克:现有车主也可选择进级到自动帮助驾驶(Autopilot)或者全自驾(FSD),或者在今年事尾的时刻,选择包月(年)的要领。这一块的潜力是伟大年夜的,对延递收入来说,是异常有益的。

阐发师:马斯克曾提到过特斯拉50%的复合年增长率目标。这是否仍相符特斯拉未来5-10年的大志壮志? 到2025年将有400万辆汽车,到2030年将有跨越2,000万辆汽车。40%的目标更现实,不是吗?

伊隆·马斯克:很难猜测未来的宏不雅状况,鲜有人想到过会发生新冠病毒大年夜盛行。只能说,假如说没有其他大年夜型的弗成抗力的环境的话,50%是很有可能的一个数字,也可能是40%,假如低于40%的话,那我则会认为分外埠吃惊。以致是在存在弗成抗力的环境下,我感觉也是弗成能低于40%的。

阐发师:你们什么时刻将公布新的超级工厂?在未来五年,你们计划会有若干个超级工程?

伊隆·马斯克:我觉得,快的话,在未来的一个月内,我们就会公布新的超级工厂。不是说必然会鄙人个月公布,然则是极有可能的。最慢的环境下,那也会是三个月内。新的超级工厂会是在美国。关于未来五年会有若干个超级工厂,我不确定。可能会比现在多一些吧,然则我不确定。

扎克·科克霍恩:我想弥补一下,新的超级工厂比现有的都要大年夜,可能已经不能称它为Giga(十亿)了,可能得称它为Tera(太拉,译注:即是1000个Giga)。在这个新的工厂,会临盆多个产品。超级工厂的数字可能没那么紧张,由于每个新的超级工厂都邑比老的要更大年夜。我觉得,紧张的是,要只管即便在同一个工厂里临盆同类产品,把相同的临盆线汇总在一路,这样可以实现最高的效率。

阐发师:你们能奉告我们有关太阳能屋顶安装量上升的最新信息吗? 你们今朝每周可以安装若干个? 截止到2021岁尾,你们每周安装量目标是若干?

伊隆·马斯克:着实,在新冠病毒疫情之前,在太阳能屋顶这一块,势头相称地好。后来,由于疫情,我们就都关掉落了。现在要申请许可或者是要安装的话,都挺艰苦的。假如拿不到许可的话,着实是没法安装的了。然则,我觉得,从长远角度来看,太阳能屋顶照样有潜力的,我们照样很有信心的。

在未来,以致在今年事尾,我们可能可以每周安装1000台。当然,不是在大年夜冬天的时刻,得斟酌季候性,如果房顶被白雪或冰覆盖,就很难进行安装了。然则,在春天,能达到每周1000台。着实,安装本身不难。难的是组建安装团队,铺设渠道。总体来说,我们的目标是组建足够的团队,以包管每周1000台的安装量。需求侧的环境着实是不错的,临盆环境也很好,独一的寻衅便是安装了,以及培训安装的职员。假如能办理这些问题,并实现规模化,安装量会远远跨越每周1000台。

我们还发明,在北美洲以外,大年夜家对太阳能屋顶也是很感兴趣的。是以,我们觉得,这一产品也将会是走向举世的。尤其是中国,中国的破费者对太阳能屋顶展现出了极大年夜的兴趣。

阐发师:能具体阐明特斯拉进入夷易近用和商用暖通空调市场的计划吗? 能否供给一些有关系统运行要领的根基常识? 你们还会斟酌热泵热水器市场吗?

伊隆·马斯克:就像我在推特说的那样,我小我很痛快能够一个建造很牛的暖通空调系统,而且照样能达到病院级其余那种,带颗粒过滤,能过滤掉落病毒、细菌、花粉、霉菌等等,无噪音,高效,着实这些我们已经在特斯拉车上实现了。Model S内的空间着实就会达到病院级别,这将是有史以来独逐一个实现这一功能的车。Model S和Model X均将配备HEPA(高效微粒)过滤系统并实现病院级别空气。这个系统着实是很大年夜体积的,然则颗粒水平将达到分外低的水平。Model 3和Model Y虽然并没有配备这些,然则也比其他通俗的车要体现好很多,空气质量虽然达不到病院级别,然则也是比其他的车好太多了。这着实对日常生活中大年夜家的康健有极大年夜的益处,以致可以改良过敏问题。

总体来说,我是认为很激动的。道理上来说,得有冷凝水,那这个就变成了以水为介质的供热系统。然后,把水加热,就变成了热泵热水器了。这将会是一个相称棒的产品。着实,我们不停有很多新产品,比如Semi电动卡车、新的Roadster、Model Y、自动帮助驾驶(Autopilot)、太阳能屋顶、Powerpack储能系统、Megapack巨型电池等等。我们看到,在固定存储方面存在极高的需求,是供不应求的,至少在2020年是这样的一个环境。

阐发师:特斯拉何时会开始收购霍恩斯代尔电力贮备站和加利福尼亚州Moss Landing发电厂等公用奇迹,而不是将电池容量卖给他们? 特斯拉购买尖峰负载发电厂并对其进行转换是否故意义?

伊隆·马斯克:着实我们还没有开始斟酌这个问题呢。并非弗成能,只是我们现在没有精力去思虑这个问题。总而言之,我们终极的目标是供应可持续的能源,其三大年夜条件是可持续的电力临盆、足够的储能空间以及电力的运输。我们并没有特定的市场份额的目标,然则,假如我们能够加速可持续能源的成上进程,这对全部天下来说会是一件好事。我们盼望尽可能让这一进程加速。

阐发师:四月尾的时刻,关于公司现金流,有什么实时的更新么?

扎克·科克霍恩:针对这个问题,我没有什么要弥补的。第一季度,81亿美元的现金或约当现金。我们很好地节制着现金水平。正如我前面提到的那样,车辆的库存确凿是有所前进,这是由于我们在第一季度无法将他们交付。我们在四月份的时刻有在车辆交付方面有所进展,这对现金来说是一件好事。我们回偏激来看以前这18个月以来的现金水平,是有一些颠簸的。今朝,我们没有在进行临盆,但我们照样有一些第一季度的开支要付。但在未来几个月,我们会降服这个问题,开支也会低落,由于我们没有新车要进来了。是会呈现一些颠簸,然则,从长远角度来看,从我们治理现金的要领来看,我们做得照样不错的。

伊隆·马斯克:我们着实有点担心不能从新开始临盆这个问题,由于这对我们来说可能是一个伟大年夜的风险。我们现在只有两个工厂,一个是上海超级工厂,一个是临港工厂。临港工厂临盆我们的大年夜部分的车,所有的Model S和Model X、大年夜部分的Model 3以及所有的Model Y。隔离的延长,强行把所有人幽禁在家里,掉落臂他们的宪法权利,限定人们的自由。真的是很糟糕,异常让人生气。否则则影响到特斯拉,而是会影响到所有的企业。特斯拉可能着末能挺过来,然则很多小公司可能就坚持不下去了。很多工资之奋斗平生的那些器械,瞬间就被摧毁了。我们有很多小型的供应商,他们正经历异常艰巨的时候,这是一个很有争议的工作。

阐发师:关于这点,大年夜家近来把今朝的环境跟1930年代的经济大年夜情况相对照,那个时刻罗斯福签署一系列振兴经济的法案,大年夜搞基建。或者说跟二战后时期比拟,艾森豪威尔签署公路资助法案,肯尼迪宣布了阿波罗计划,可以说是收到冷战的影响。针对危急后的筹划,从经久来看,你对美国立法者会有什么建议,分外是关于电动汽车根基举措措施以及与纳税人相助开拓可持续交通和可再生能源的时机, 让那些人没有白白就义生命?

伊隆·马斯克:现在是时刻给根基举措措施做投资了,美国现在有很多多少公路和大年夜桥都褴褛不堪。说实话,当我去中国的时刻,我发明他们的根基举措措施比我们很多多少了。很遗憾,美国的根基举措措施太差了,无意偶尔候都让人感觉很忸捏。这不光是金钱问题,而是想不想去做的问题。我们在这个上面着实花了蛮多钱的,然则我们终极的成果若何,获得了什么样的好处?我觉得,我们必要斟酌的是未来的交通要领,而不是去思虑以前的交通要领。假如现在是1920年,你是否会斟酌对蒸汽机进行投资呢?我们要斟酌未来,而且要去守卫人们的权利。我认为异常朝气,而且大年夜家都应该认为朝气。假如人们想要呆在家里,那是很好的。然则,假如说人们不能出门,一出门就会被逮捕,这就不是自由了。把自由还给人们!

阐发师:关于Model Y,能否具体阐明,只管销量很低,但毛利率转正的身分有哪些? 与Model 3通用零件的关系有多大年夜? 还有哪些其他身分吗?Model Y终极的毛利率会在如何的水平?

扎克·科克霍恩:有以下几点。跟Model 3比拟,Model Y的匀称售价是更高的。我们也选择了先交付匀称售价更高的版本,我们一开始是交付Model Y Performance高机能全轮驱动版。而这对毛利率来说是利好的。而这带来的高毛利率会跟着光阴,跟着高机能版本Model Y的交付完成而徐徐低落,由于交付的各类车型的百分比会徐徐稳定下来。这跟两年前我们宣布Model 3时的环境是类似的。

在资源方面,有几个缘故原由。共用零件是件很紧张的工作。除了这个,临盆流程和Model 3也是很相似的,是以我们有在费利蒙特以及上海临盆Model 3的履历。而现有工厂以及现有工人的存在也是很有赞助的,这样就有了临盆及宣布新款车型的生态系统在后面进行支持。只管第一季度我们临盆的车不多,低落临盆资源还有很大年夜的空间。

伊隆·马斯克:请留意,是在低落资源的同时前进车的质量。我们也在让车只管即便轻量化、更简单。我们预期,昔时产达到一两万辆的时刻,Model Y的毛利率终极和Model 3持平。

阐发师:关于Reno的电池策略,你们进行整合。然则,你们在上海是采购电池的,在德国也是。那你们对付未来的筹划若何?

德鲁·巴格里诺:纵不雅有史以来,我们的所有相助伙伴,我们在未来会不停探求具有竞争力的技巧和更优的价格。我们会在投资者日再具体谈我们是若何杀青这一目标的。我们不会用一个固定的模式来限定自己,我们只是会去找到从长远角度来看对产品来说最好的要领。

阐发师:别的,可否谈一下,水野弘道(Hiromichi Mizuno)老师加入董事会了是么?

伊隆·马斯克:谁都必要一个英雄(Hero,译注:谐音梗,Hiro听起来像Hero)。我们在投资方面都不是分外精晓,而水野老师在日本是治理一个很大年夜的养老金投资机构的。显然,他在举世最高水平的投资方面拥有富厚的履历,日本年金机构是天下上最大年夜的基金之一,他在这方面做得相称地好。总体而言,这些年来,我们之间的对话都是关于证券,举世证券市场的运作要领以及他的见地。彷佛他对若何使未来更美好方面有深刻的哲学理解。他跟我们对情况的见地是同等的,他是一个异常明智、智慧的人,他为董事会带来了很多器械,我觉得许多人对此也普遍认可。

阐发师:关于你们与松下之间的关系,今朝进展若何?这和将水野弘道老师加入到董事会中来有什么关系么?

伊隆·马斯克:这确凿是经由过程松下的关系。我跟松下CEO的关系很好,我们常常晤面、交谈。水野老师可以带来一种更广阔的、策略性的举世视野。

阐发师:伊隆,你谈到在今年事尾推出全自驾(FSD)。我盼望你能带我们懂得Tesla Network打车利用法度榜样的推出策略,以及在自动驾驶出租车实现之前环境将是若何的?跟着光阴的流逝,你们是否盘算慢慢器具有自立驾驶能力的车型取代有人驾驶的出租车?未来格局将是如何的?

伊隆·马斯克:基础上环境会跟之前所发生的环境类似,也便是说,我们会慢慢推出更多的功能。当然,在推出之前,我们会做大年夜量的测试。我们有一个相称优秀的模拟团队,会进行电池测试,并模拟各类不合的环境。

我们还有一个举世质量包管团队,我也是此中的一样。我们在现实天下中也测试我们宣布的这些功能,由于现实天下是异常繁杂的。我们会在一个很小的私密的、公司内部的Beta版测试者团体中宣布,然后再向更广的、公司外部的人群宣布,然后是向特斯拉的早期车主,终极是大年夜范围的宣布。

以是,我们会经历很多个不合的宣布阶段。假如到了向美国市场大年夜范围宣布的时刻,它们已经经历了很多多少个早期测试阶段了。着实,新研发的软件要比现在大年夜家能看到的版本要先辈得多,不过必要尽力多个安然性测试的阶段。

终极,我们得实现在环境繁杂的岔路口、转弯处,这些功能都得是体现得很好的,比如忙碌的购物中间、泊车场、特殊的活动或运动类活动等。这些都是难度异常大年夜的案例,然则,我们测试下来结果也是异常好的。假如你们感兴趣的话,我们的工程团队是相称厉害的,我也是积极介入到他们中去。只要我们能晤面评论争论我们就会每周评论争论一下,当然,近期是不太可能线下晤面了。

是以,我深知我们的进展以及未来成长的偏向。我觉得我们的势头异常强劲。我们有很酷的功能,岁尾会有全自驾(FSD)问世。在宣布全自驾(FSD)之后,在司机盯梢的环境下,车子可以自己开起来。我们会持续提升这一功能的靠得住性,有朝一日,司机不必要盯着的环境下,也是没问题的。

此外,我们也像监管部门提交大年夜量的数据,以见告他们今朝我们的进展。终有一天,监管部门会容许在没有司机的环境下进行自动驾驶。显然,这一历程的进度很难准确猜测,由于这不是我们能够节制的。然则,关于其他的方面,我照样很有信心的。

阐发师:那么,总的来说,车主在岁尾的时刻可以实现必然程度的全自驾(FSD)。那么Tesla Network打车软件呢,在有人看着的环境下实现全自驾(FSD)?是明年上半年么?我们是不是可以这么等候呢?

伊隆·马斯克:把它称作是一种“等候”照样对照贴切的。

阐发师:那么我们假设,全自驾(FSD)走到了着末一个阶段,自动驾驶出租车的阶段。律例方面呢?有什么猜想么?照样说是一个大年夜大年夜的问好呢?你如果可以做一个猜想的话,大年夜概什么时刻自动驾驶出租车能够面世呢?

伊隆·马斯克:是很有可能的。当然,我也可能是错的。在一些方面,我们对照先辈,而在另一些方面,又对照后进。我就猜其中心点吧,可能会在明年面世吧,然则并不是在所有地区,可能会在某些地区面世。一样平常我的猜想,着末都是能实现的,最多便是会对照慢罢了。

阐发师:关于毛利率,你们在第一季度的体现是异常令人印象深刻的。那么,有三块更改的部分,一个是信贷的“顺风”,一个是Model Y的上升趋势。纵然终极持平,也会使匀称毛利率下降。当然,你们在第一季度的着末一周把费利蒙间谍厂给关了。这可能是一个额外的开支。那么关于毛利率的走向,除了这三个颠簸的身分,我感觉,车的这块营业的毛利率将会上升几个点。你们是否也是这么觉得的呢?你们觉得这样的猜测合理么?

扎克·科克霍恩:继续的市场改良,利润率改良。你提到的三个更改,我在这里很难听清,由于我们在会议室这边碰到了一些收集难题。我会尽力回答。在信贷“顺风”方面,我批准你的不雅点。我也批准Model Y的增长,低落了整体毛利率。是以,它低于总体匀称水平,然则它会跟着光阴的推移而增添。上海和弗里蒙特的歇工和效率问题也给利润率带来压力。上海的利润率也低于匀称水平。 只管它正在快速增长并靠近Model 3的利润率水平,但仍低于匀称值。

是以,我觉得,你的问题真正在问的是,假如撤除这些身分,毛利率是否会呈现继续增长。我还没有详细谋略出来,然则我觉得你的直觉是精确的。正如我所提到的,我们看到了整体毛利率的增长。 分外是,只管Model S和Model X的毛利率略有下降,固定资源摊销额较高,但其毛利率仍在继承前进。

是以,在产品和临盆方面、匀称售价方面和低落资源方面都取得了优越的进展。而且我觉得,一旦降服了这些效率低下的问题,我们就可以实现其对公司的毛利率有所供献,我们还可以进一步增添产能,以分摊固定资源并继承低落产品的临盆资源,我们对前景认为异常乐不雅。

阐发师:在储能方面,我想,你们不停提到储能需求老是跨越供应量,而且你们订单量也跨越你们能够供应的量。是以,我想必会呈现一个迁移改变点,而这个营业将由你们增添产能的能力来驱动,比如电池临盆能力。在更高层面来看这个问题,这一迁移改变点将在什么时刻到来呢?

扎克·科克霍恩:就光阴点而言,我们与相助伙伴以及内部相助伙伴都在钻研若何从根本上削减新贩卖能力的投本钱钱,由于那汽车产品来举例, 车子里面除了电池之外,还有很多其他组件。而储能产品,实际上只是电池。 是以,要真正成长储能营业,关键在于电池上的投资。这便是我们不停关注的重点。 这个问题不必要聊得太深入,这将是我们在电池投资者日(Battery Investor Day)上重点评论争论的问题之一。假如能办理这个问题,将其规模化那就轻易很多了。

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